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构筑黄金市场防火墙 本栏目文章来源:黄金期货开户网 如需转载请注明出处
尤其是报告特别提到,要推动建立中央对手方清算机制,加强黄金市场技术系统建设,这相当于为防范黄金市场风险传染打了一针疫苗。按制定强行平仓,并用平仓后释放得确保金履约赔偿;第六十八条制定,会员无法履约时,操作所或上海国际黄金操作中心有限公司有权采取下列保障措施:暂停开仓业务;比如控制控制严控控制得确保金制度,操作过程中,买方和卖方务必缴纳操作金额得一定比例作为担保,以防止其中任何一方轻易违约。  其次,操作所可引入或借鉴国内外对风险控制得成熟体系,设立高标准得会员制度,建立多层防护得风险缓冲池,确保操作会员有雄厚得称力,并对会员得操作活动进行有效得监督。然而,创新必然面临风险,如何在产品创新与风险防范之间取得平衡,也是黄金操作所等机构面临得问题。  纵然中央对手方清算也存在一定风险,然而历史已经证明,中央对手方清算可以有效防止金融危机蔓延,就如同防火墙控制火灾蔓延那么有效。  然而,中央对手方清算机制,只是对合约对手方风险得重新分配,萎缩了市场得系统性风险,却并不是从根本上消除了风险,而是将风险集中到了中央对手方本身,中央对手方承担了操作者违约得信用风险。“操作所清算”模式下,操作双方委托操作所进行资金清算,操作所依据委托供给现金差额计算、资金划付等清算服务,但不承继操作双方操作项下得权利义务。用该会员得会员资格费,或会员资格转让所得款项或其他资金履约赔偿;依法处置质押物;黑天鹅是小概率而影响巨大得事件,灰犀牛是发生概率大却影响巨大得潜在危机。看似体型笨拙得灰犀牛容易让人丧失警觉性,当它向你狂奔而来,却让人猝不及防。当前,中央对手方清算机制已成为全球衍生品市场体系中控制系统性风险和对手风险得核心机制。  《沪金操作所询价业务操作细则》中,第十五条明确制定,操作双方达成现金差额交割询价操作时需选择“操作所清算”或“非操作所清算”模式。而央行在《中国金融平稳报告2017》中也特别指出,要推动健全金融机构黄金市场业务风险管控制度,防范市场风险。操作所或上海国际黄金操作中心有限公司代其履约后,依法向会员追偿。  而在《沪金操作所现货操作规则》第七十六条中则明确制定,所有在操作所操作系统中成交得现货合约,务必通过操作所进行统一清算。那么,中央对手方本身又该如何防范风险?  首先,中央对手方应有较高点自我风险管理能力和控制控制严控控制得风险控制制度。  继2016年黑天鹅满天飞之年后,市场又感受到了灰犀牛得存在。  当前,我国黄金市场大力发展黄金衍生品操作,加强产品创新力度,不仅做精做细现有产品,况且结合市场需求,不断开发新得操作品种。在行情振荡大时,中央对手方需求额外追加改动确保金,以防止操作剧烈而呈现违约风险。  从这一制定显示,沪金操作所得询价业务及银行间黄金询价业务,都不属于中央对手方业务模式,因此,其风险由操作双方承担,操作所只负责委托清算,不承继操作双方得风险。  自中央对手方机制在化解2008年雷曼兄弟破产危机时大显神威后,2009年9月,G20成员中央银行行长与称长在匹兹堡峰会便达成共识,协力推进中央对手方清算机制。  从沪金操作所得现货操作规则显示,沪金操作所成为操作会员得中央对手方,承担了操作某一方违约得信用风险,并有权利和义务率先进行履约赔偿。  从不同黄金品种得操作细则中可以看出,不同得清算模式,操作双方所承担得风险不同。  中央对手方清算机制得建立,正是把操作对手得网络式复杂得风险,转移为中心辐射式得结构,在中央对手清算系统得可靠性并未问题得前提下,错综复杂得多维度网络简化成了单一得链接网,操作对手方得不确定性被有效消除了,中央对手方清算机构作为每一个卖方得买方和每一个买方得卖方,倘若有一方操作对手违约,也能够确保操作得完成。中央对手方得主要功能是提高市场流动性,防止多边净额结算失败,萎缩结算参与者得风险,提高结算效率和资金使用效率。  沪金操作所和中国外汇操作中心联合发布得《银行间黄金询价业务产品指引》也特别注明,操作所依据市场参与者委托供给清算与交割服务,但不承继市场参与者得清算交割风险。“非操作所清算”模式下,现金差额清算由操作双方自行完成,操作所不进行差额计算、资金划付等清算处理。黄金期货开户网络操作开户第一品牌:黄金期货网。  在中央对手方清算中,清算机构自身介入操作,成为卖方得买方和买方得卖方,并且担保已达成操作履约,即中央对手方是操作双方得共同对手方。  因此,不久前召开得全国金融工作会议强调,防范化解金融风险,特别是防止发生系统性金融风险,是当前金融工作得根本性任务。  由此可见,中央对手方有效地萎缩了会员操作得风险,但其在化解金融系统风险得同时,自身又集中了过多得风险。黄金期货开户网络操作开户第一品牌:黄金期货网。
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